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        1. 趙忠義在第六屆中國-東盟博覽會上演講

          2009-10-21

          2009 年10月20日-24日,第六屆中國-東盟博覽會在廣西南寧召開。新浪財經全程直播本次盛會。圖為昆吾九鼎投資管理有限公司執行總裁趙忠義演講。(來源:新浪財經陳鑫攝)

          趙忠義:我得有些觀點可能會引起一些爭論,我先聲明一下,我以下要講的所有觀點都屬于一家之談,我也沒有跟主辦方或者組委會溝通,如果講的有什么不對,大家可以會后跟我談,所以說我所講的觀點是由我個人和九鼎公司負責。

          現在大家都在講合作,合作很可能是近一階段全球的主題話題,包括今天論壇大家也都在講合作。講了那么多合作,也有那么多合作的現象,有的合作起到了非常好的效果,但是有一些合作效果一般。

          合作成功的機制背后是什么?在什么樣的機制背后合作才能成功?首先是探討合作的一些話題,第二是國際形勢的判斷,第三點就是作為PE 機構在合作或者是發展當中的作用。

           首先,無論是個人、組織或者是國家之間,所有的合作都有一個前提—信任。如果雙方或者是各方之間不存在信任,合作無從談起,信任主要包括什么?我認為有三個方面。

          (一)合作方的基本道德水準,不會主動欺騙你。

          (二)合作各方必須有把合作辦成功的決心。如果合作遇到困難,大家必須要想辦法解決, 找到一個大家互相兼容、共同接納的辦法,雖然過程中可能有各種各樣的困難,但是為了合作達成不能放棄,必須有決心才能合作下去。論壇這么長時間,各位領導都表達了合作的決心,所以對于這點我也是比較放心的。

          但是最容易忽視的,在案例中成功的合作、有效的合作就是要有門當戶對,也就是說基本的匹配,如果一個剛畢業的大學生要跟比爾蓋茨合作,我想是不肯定的,但是他們可以在其他方面比如說攝影方面合作,企業方面是根本不對稱的。今天中國和東盟之間的合作,我甚為很重要的一個因素就是大家的經濟都是往前發展的,但是發展速度有一個匹配性,如果有的發展很快但是有的發展很慢或者出現下降的話,我們的合作是不是需要停下?

          我下面的主要觀點是分享一下九鼎公司對中國經濟未來的一些看法。

          我們的基本判斷是中國未來至少還有20年的黃金增長期。接下來的十年至少有6-8%的增長,再下來二十年至少有3%的增長,好了可以達到6%。我解釋一下,第一,中國的經濟增長空間很大,雖然我們的GDP總量已經很大了,但是我們算人均收入水平,在全球180多個國家中最副的國家人均收入5萬美元,世界平均是1.3萬美元,馬來西亞是14000多美元,中國大陸排在第100位不到60萬美元,所以說差距是很大的。在這方面,我們有一個非常強大的增長動力,首先是我們每一個中國個人和家庭追求生活改善的決心和欲望越來越強,從來沒有減少過,企業和經濟組織追求的經濟效益、追求利潤的沖動也是非常高的。最主要是全社會系統化改善生活的愿望,我還在上中學的時候我媽跟我講過,說我未來最好的職業是干一個當地的公務員,非常清閑。但是現在我發現,我有很多同學做公務員他們也是繁忙,天天加班,所以說個人、企業、組織各個層面都在謀求經濟效益、改善生活水平。

          我們要實現增長還有幾個方面的保證,雖然我們的GDP很大,但是還有空間,它是屬于趕超型的。中國的絕大部分產業處于分散狀態,從分撒到集中的過程中會產生極大的增長空間,第三部分是中國整個經濟總量很大、體系完整,內部有很大空間,在這樣的情況下有很強的抗風險能力。再就是中國政府對經濟的調控能力,我想是高于世界其他政府的,包括美國在內。最主要的一個是目前中國政府政治穩定,為經濟發展提供了非常好的保證。盡管有了保證,但是經濟發展中還有隱患,金融作為經濟的核心,出現矛盾必須要反映到經濟當中,中國目前的金融機構存在兩大矛盾,第一是直接融資和間接融資的嚴重不匹配,這里面最主要表現為大部分金融資源掌握在銀行手中,包括我們今天銀行是一個接著一個,投資銀行只有一家。所以說直接投資相當低,間接融資中比重如此高,整個金融服務體系全部集中為銀行體系,一旦發生危險,雖然可以靠政府踩剎車,但是不可能,當經濟總量越來越大的時候,是否可以剎住車?所以說產權和金融資源嚴重不匹配。

          民營企業在整個國家經濟體系中是活力最高的一部分,但是金融資源少,所以最主要是增加直接融資,尤其是直接故卷投資,像中國最近流行起來的PE投資。什么是PE?這是一個學術化觀點,最主要是企業沒有上市之前直接進行股權投資。世界上所有的發達國家直接融資很高,像美國直接融資已經超過了間接融資,而中國現在是非常嚴重的是倒掛現象。比如我們舉一個相反的例子,比如說幾年之后再這樣個論壇是投資機構90%,銀行是10%,這樣會怎樣。所以作為PE在宏觀上可以幫助銀行變化直接融資,第二是加速產業升級,微觀上可以為企業提供長期資本。另外還可以為其他資金持有者提供高的投資渠道。PE的使命就是幫持有人找到一些偉大企業,帶來偉大企業的過程中業帶來產業升級。

          要想完成這些使命,作為一個使命必須有以下基本素質:

          一,通過上市引導企業走向規范,任何不規范的企業最終都是要失敗的。

          二,為企業插上資本的翅膀,要把政府的各項優惠政策充分運用起來,注入到企業中促進其發展。盡管有比較好的上市愿望,但是我們也是剛剛起步,盡管在PE行業中我們是起步早、規模比較大的,但是整個資產也就是1億美元,跟銀行相比太少了。我們必須會向著我們的目標和愿景邁進,再就是希望我們產業升級的同時給國家做出一些貢獻,同時為中國跟東盟的合作以及跟國際上的合作盡一點微薄之力。

              如果我以上講的有什么不對或者是需要討論的,會后可以跟我聯系。謝謝大家!


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